標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)能取代ABS嗎，為什么短期內(nèi)不能？聽專家為你解讀，歡迎來到票據(jù)課堂，標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)有交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、發(fā)行效率高、流動(dòng)性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，那么，標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)又能否取代票據(jù)ABS呢？我們今天就來聊一聊這個(gè)話題。

首先，從產(chǎn)品規(guī)范程度來看，目前的標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)還是個(gè)新生事物，《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》中僅做了框架性的規(guī)定，具體操作細(xì)則和標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議文本還未出臺(tái)，存托機(jī)構(gòu)、票據(jù)經(jīng)紀(jì)等參與流程、操作規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理等機(jī)制都需要時(shí)間完善。

另外，從風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面看，基礎(chǔ)資產(chǎn)若是未貼現(xiàn)商票，且信用主體是沒有信用評(píng)級(jí)的中小企業(yè)，甚至同一期產(chǎn)品存在多個(gè)原始持票人，在目前標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)沒有引入增信措施且不進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的情況下，對(duì)于投資者來說，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)將難以評(píng)估，若要面對(duì)債券市場(chǎng)廣泛的投資者，產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)置和操作細(xì)則還需要進(jìn)一步完善。

所以說從短期看，標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)還不能取代票據(jù)ABS。若放眼到中長(zhǎng)期，未貼現(xiàn)商票的標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)完善增信、評(píng)級(jí)及定價(jià)等措施得以大規(guī)模開展，將會(huì)對(duì)票據(jù)ABS業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大沖擊。

文章來源：郝世昌

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